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(서울=NSP통신 강은태 기자) = 한국거래소는 2일 거래소에 상장된 원유, 금, 은, 구리, 농산물 등 총 9개 종목 상품형 ETF는 선물운용시 발생하는 롤오버 효과로 기초지수와 ETF 운용성과가 해당 선물가격 성과와 다를 수 있다고 유의할 것을 당부했다.

롤오버효과란?(Roll Over Effect) 만기가 있는 선물(Futures)에 투자함에 따라 차월 물로 재투자하는 과정에서 발생하는 비용 및 효과로 근월 물과 차월 물간의 가격차에 따라 비용(콘탱고) 또는 수익(백워데이션)이 발생한다.

따라서 TIGER 원유선물(H) ETF 경우, 현재 유가상승 기대감으로 차월물의 가격이 상승하는 콘탱고 상황[최근월물(3-4월물) 콘탱고 비용 : 1.35%(1.14일) →1.51%(1.20일) →1.60%(1.23일)→1.75%(1.28일)]지속돼 투자시 실제 유가 상승폭에 비해 실현되는 수익률이 낮을 수 있다는 점에 각별히 유의할 필요가 있다.

한편 일반적인 원유선물가격 결정요인은 ▲현재 현물가격 ▲보유비용 ▲선물만기시 가격 전망 등 요인을 반영해 시장수급에 의해 결정되고 일반적으로는 보유비용으로 인해 롤오버시 콘탱고가 발생하나, 가격하락전망 우세시 백워데이션이 발생하기도 한다.

keepwatch@nspna.com, 강은태 기자(NSP통신)
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